Pension Provision and Retirement Saving: Lessons from the United Kingdom

Abstract: We describe the trajectory of pension reform in the United Kingdom, which focuses on restraining the cost of the public program as the population ages while maintaining adequate income security for low-income households in retirement. Methods for achieving these aims have been to target public benefits to lowincome households, to permit individuals to opt out of the second tier of the public program into private retirement accounts, and to offer tax incentives to encourage additional private retirement saving. Frequent program reforms raise concerns as to whether households can make reasonable private saving provision in light of the growing complexity and potential shortcomings of individual decision-making. This paper sheds some light on these issues.

Résumé: Dans cet article, nous décrivons les diverses étapes de la réforme des régimes de retraite au Royaume-Uni, dont l'objectif a été de restreindre les coûts du régime public en regard du vieillissement de la population, tout en continuant de procurer une sécurité financière adéquate aux ménages de retraités à faible revenu. Pour atteindre ces objectifs, divers moyens ont été mis en oeuvre : cibler les prestations qui s'appliquent aux ménages à faible revenu, permettre aux individus de se désengager de la deuxième étape du régime public et de la transformer en un régime d'épargne privé, et offrir des incitatifs fiscaux pour encourager l'épargne privée en vue de la retraite. Par ailleurs, les nombreuses et fréquentes réformes du régime public soulèvent une question : les ménages sont-ils en mesure d'épargner suffisamment en vue de la retraite, étant donné que cela exige de prendre, à titre individuel, des décisions de plus en plus complexes et qui risquent donc d'être imparfaites ? Notre article tente d'éclairer cette question.